鸡蛋期货后市行情分析

作者:搜牧通   来源:搜牧通原创   时间:2015-08-23 13:55:14  点击:   17808次

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鸡蛋的9月合约和1月合约的价格也是呈现出了我们之前提示的就是(12:19)的特点,尤其是从周五当天,鸡蛋的1、9月合约的表现就可以看出,一方面就是周五当天鸡蛋9月合约的价格是快速上行,这样当天的价格达到了4383元,这样一根阳线,也使得鸡蛋9月合约价格短期的强势特点再次的显现出来。   另外,鸡蛋1月合约周五当天上升到了4193元每500千克,期货的价格是出现了一定的震荡回落。从近期一个盘面表现来看,鸡蛋1月合约也是维持偏弱的状态,所以整体上,我们认为无论是上从中期还是短期的一个价格运地特征,鸡蛋的9月和1月份合约均呈现了一个差异化的迹象。   下面我来简单地分析一下,影响鸡蛋价格的影响因素。短期我们认为方面,主要的影响因素就是中秋的一个备货,从8月20号左右,鸡蛋的现货市场就进入到了一个集中备货的一个周期,这样从按鸡蛋现货价格持续走强的价格表现,你就可以判断,短期来说鸡蛋现货价格维持上行的特点。   第二个就是目的的贸易商的一个供求水平。我们认为目前贸易商供给有限,这样收货难度增加也是反映了目前市场上普遍的供需关系,(13:51)只是增加上行的一个预期。   第三个就是9月合约临近交割,对于价格会有一定的支撑。我们注意到,鸡蛋是从8月14号开始建仓,9月合约的限仓手数为30手,进入到9月1号以后,9月合约的限仓手数减至5手,8月31号到9月16日之间,鸡蛋的9月合约(14:14)是,17日到22日进行质检,23号以后进行逐步地交付,所以整体上我们认为鸡蛋的9月合约由于限仓制度的影响,其后面的价格波动也会越来越明显。所以9月合约一方面是现货坚挺,第二个就是受到交割方面的限制,它也会维持一个预期强势的一个特点。   从中期的角度,我们再回到原来市场的分析的观点。个就是存栏,市场的存栏是出现了一个继续增长的特点。并且,根据之前的小鸡补栏的状况我们认为9月份之后,新鸡开产还是会导致在产蛋鸡的总量会维持一个增长的态势。   第二个就是,短期来看育雏鸡补栏出现减少,但是后期补栏的预期会逐渐的增加,育雏鸡补栏减少,我们认为更多是季节性的因素,而后续方面补栏预计增加,一方面是由于养殖户它的获利情况会推升了它预期补栏的一个增加,另外一方面就是进入到秋季以后,会进入到季节性补栏的高峰,所以后续的补栏,我们认为会出现一个补栏的拐点。   第三个就是鸡龄结构目前是两头低,中间高这样一个特点,这样一个特点也是目前鸡蛋现货市场供应相对充裕的一个主要的因素。   另外,其它的影响因素,我们认为就是养殖成本的一个预期下降,还有鸡蛋提前价格一个回归的要求。   首先,我们来看一下市场的供应方面的因素,我们认为鸡蛋的现货市场目前是有一个供应平衡到充裕的一个转变,这张图表显示的是国内蛋鸡存栏的数据,我们注意到数据中从2014年的7月到2015年的7月,整个的蛋鸡存栏是处于一个增长的态势,并且在8月到9月,我们认为这个趋势还会继续地延续下去。   从价格方面,我们也可以看到,鸡蛋的1409合约价格大涨之后,鸡蛋的期货市场趋于平淡,也就是说在之前的一个9月的合约1409一个市场大涨过后,市场中的行情也好,或者是多空参与度也好,都是处于一个相对平淡的状态,这样也表示了投资者更为成熟,更为冷静,所以9月合约它不会出现再度的快速的上行。所以,我们注意到9月合约维持一个相对看涨的预期,并不是说价格急速拉升的一个预期。   另外,我们再看一下供应方面的另一个因素就是育雏鸡的补栏,我们认为育雏鸡补栏目前虽然出现一个拐点,但是它属于季节性的特征,所以我们认为育雏鸡补栏后续预期会比较强烈,并且还会出现一个继续上升的状态。   从育雏鸡补栏的数量方面,我们认为2014年7月为育雏鸡补栏一个拐点,目前育雏鸡补栏的一个下降,是在6月份和7月份出现连续两个月的下降,这样显示出鸡蛋市场基本面没有发生根本的变化,除去鸡蛋消费的需求以外,现货市场的供应还是(18:10)   第三个就是鸡龄结构。鸡龄结构我们注意到它是中间高、两头低,并且从现在市场的一个情况,其实导致中间价两头低重要的因素是在产蛋鸡量的增加以及淘汰鸡量的一个减少,这样就导致总的供应量出现持续的增加。   另外,我们看到鸡蛋市场的供求关系,从不同的鸡龄结构中我们注意到,7月份的国内后备鸡的占比虽然出现了小幅度的减少,但是开产中的蛋鸡占比已经接近了70%,所以这是一个非常健康的鸡龄结构,并且即将淘汰的老鸡比例也是维持在6.54%这个状态,这样就是显示出鸡蛋市场中后市关注的因素,一个是后备鸡的一个补栏,另外一个就是青年鸡的集中开产。由于淘汰鸡它的占比在逐渐地下降,所以淘汰鸡对于鸡龄结构整个的影响,我们认为预期会不断地下降。   后总结一下供应方面我们的观点,我们认为供应的一个关键点就是后备鸡的一个补栏以后可能会发生(19:25),根据之前的一个数据统计,就是2015年2月份-3月份,补栏的小鸡,预计是在2015年的8月到9月进入产蛋了高峰,这个已经得到了市场的验证,也就是说近期出现持续(19:39)鸡蛋的供需格局,开产中的蛋鸡占比不断增加的一个良性的状态。   另外就是2015年9到10月份,会出现小鸡集中补栏(19:53)将会达到2016年3-4月份一个产蛋的高峰,这样也会导致到2016年初的时候鸡蛋现货的供应会更为充裕,所以整体上的结论,我们认为2015年9月-2016年初,蛋鸡的存栏将会达到一个正常的水平,这样的供应也会由平衡转向更为充裕,所以这就是我们对供应方面的分析,我们认为供应是由平衡向充裕的一个过渡过程。   另外,需且方面,我们认为季节性的特征在逐渐地显现,目前的养殖户(20:31)周期,我们统计下来,养殖户目前整体的()大约为0.79元每个,这样也是支撑着养殖户增加小鸡补栏的主要的一个原因。   另外一个方面就是大家非常关心的,就是猪价上涨对于禽蛋价格的影响。在PPT上的11页的内容,我们看到本周以来的国内生猪、毛猪价格出现了回落,部分地区回落幅度5%,这样毛猪价格一个回落,我们认为更多的是由于市场一个短期的效应。从中长期来讲,猪价上行的趋势并没有改变。   但考虑到蛋鸡它的供应还是较为充裕的,所以我们认为生猪价格的一个上行,带动(21:45)价格增长,它更多是影响到国内的淘汰鸡一个淘汰比例,但是考虑到淘汰鸡占比(21:56),所以淘汰鸡对于市场的影响是在逐渐弱化,所以生猪价格上行的趋势还将持续延续,但是其对鸡蛋市场的影响作用,我们认为它会逐渐地递减,就是边际效应出现一个递减的趋势。   另外,需求方面,我们认为短期需要关注节日消费的一个利好的效应,也就是说中秋等的消费,会使蛋价出现全年的点,所以对于9月合约的价格,我们认为还是有一个上行的预期。   而季节性的因素,我们总结一下,需求方面我们认为关注点就是由于禽流感已经(22:36)了季节性的消费,从2013年10月到2015年中秋的这一个整个时间过渡的过程之中,我们认为现在来看,就是消费市场的热点已经(22:51)季节性消费,所以9月合约蛋价上行的预期正好反映了市场的一个()的预期。另外(23:00)之后,大病初愈的鸡蛋市场是需要节日(23:04),这样也是支撑9月的蛋价上行。   后,我们认为支撑(23:10)蛋价远期来说是造成了一定的压制,另外从目前情况来看,国内的玉米、豆粕价格是较去年同期出现了大幅度的下降,其中豆粕价格降幅是12.75%,而玉米的价格降幅是较去年同期的降幅也是达到了接近的价格状况,所以整体上就是饲料养殖成本下降,导致目前蛋鸡()饲料价格是3.04,这样也就是我们目前持续关注的鸡蛋的养殖利润非常高的一个主要因素。   对于后市我们维持一个近强远弱的观点,我们认为远期合约维持一个供应的充裕状态,所以它还是维持一个相对看好的思路,而鸡蛋的1509近月合约由于临近交割月,现货价格维持坚挺,所以还是维持一个相对强势的特征,为此我们认为(24:10)更多还是要考虑1691(24:14)合约,建仓的区间我们认为是在()可以分期建仓。然后在目标价位,我们认为1月合约是在3900-4000,止损价位是在4300,建仓的比例是维持在百分之三十多。

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