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2014年下半年，养殖成本走低，养殖利润丰厚，补栏逐步恢复，供需局面改善;2015年以来，供给端并未因养殖亏损而大幅减少，而需求也因经济形势低迷而保持低位，节日效应将减弱，在远期供需改善预期落空下，通过期货的加速下跌促使高升水回归。 　　从现货来说，2015年上半年，现货单边下跌，现货价格累计跌幅达25%。今年蛋价超出大多数人的预期，并未在4月份止跌反弹，继续下跌，而端午节的节假日效应并未显现。2015年三季度，由于天气炎热，鸡蛋供给减少，伴随着中秋备货，旺季行情启动，期价触底提升，但整体幅度相对有限。而在中秋假期后，单价出现季节性回落，目前处于单价处于年内低点附近。 　　从2015年的通胀走势来看，CPI同比平均增速预计在1%-2%之间，全年通胀走势表现为窄幅波动，通缩阴影几乎贯穿全，通缩压力不减，通缩对于鸡蛋价格形成一定的压制。值得一提的是，当前CPI低位运行的环境对猪肉价格的负面作用减弱，下半年以来猪肉价格飙涨，而鸡蛋价格的压制较为明显，鸡蛋行业景气度出现了明显的回落。 　　行业景气度回落 　　鸡蛋是饲料的转化物，鸡蛋的成本包括蛋鸡的饲料成本，雏鸡费以及其他成本，饲料成本和雏鸡费占总成本的75%-90%。其中，饲料成本占总支出的 60%-70%，是决定鸡蛋价格的主要成本。 　　近年来，随着饲料价格的回落，饲料成本占鸡蛋比重持续降低，在2011年饲料占鸡蛋成本的比重高达92%，而目前已经出现了明显的走低，人工成本及疫苗等占比有所增加。其中，玉米(1872, -2.00, -0.11%)和豆粕(2443, -17.00, -0.69%)是鸡饲料中能量和蛋白质营养的主要构成原料，分别占全价料(蛋鸡料)的60%-65%和-25%。玉米价格和豆粕价格的变化将直接影响饲料成本的变化，进而影响鸡蛋价格的波动。 　　豆粕市场的弱势运行以及玉米价格的滞涨缓落，将造成蛋鸡养殖成本的下移，我们看到鸡蛋/玉米比值是处于相对高位，但是伴随着鸡蛋价格的大幅下挫，人工成本的增加等因素导致2015年度蛋鸡养殖利润长时间内是处于亏损的局面，2015年下半年补栏积极性有所下降。

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