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一、鸡蛋供需

蛋鸡存栏：芝华数据及卓创数据均体现除蛋鸡在产存栏不高，目前逐步恢复的状态，主要是前期淘掉2017年下半年恢复性高补栏的鸡导致今年上半年供应没明显上升。

蛋鸡补栏：持续高盈利+正常春天补栏季造就了上半年高补栏的事实，但是6月现货大跌，肉禽情况也不好，导致7月往后订鸡进度走慢，热度下滑。

蛋鸡淘汰：5月鸡蛋现货接近历史高价，淘鸡意愿不足，6月以来现货价格下跌，淘鸡积极性增加，端午节前后淘掉不少，近趋缓。

蛋鸡后备：青年鸡仍然是一鸡难求，养殖户上青年鸡的热情高于雏鸡，这样可以更早的产蛋，后续蛋鸡供应增加是共识，去年冬季到春季的持续补栏对后面产生压力。

二、蛋鸡行业新变化

1. 蛋鸡存栏持续恢复，粉蛋占比提高

19年一季度全国范围内蛋鸡补栏增量10-15%左右。增加的主要原因散户是受18年盈利影响带动扩产，而规模化企业是受正常排产和少量生猪非瘟缺口带来鸡蛋替代的乐观情绪影响而增加养殖量。又因为红鸡过去一两年鸡滑液囊支原体病（MS）的较大范围发展，粉鸡独特的经济性凸显，扩张速度明显快于红鸡，且有部分地区红转粉的现象。

2. 淘鸡与鸡蛋价差偏大

2019年年后，淘汰鸡及白羽肉鸡价格均处于高位，但是与往年不同的是淘汰鸡价格处于高位而鸡蛋价格却处于低位，后期鸡蛋价格补涨，但淘鸡与鸡蛋价差仍保持高位。

3. 淘鸡与鸡蛋价差偏大

在淘汰鸡高位的情况下，在养殖低价期就出现了淘汰然后直接上大日龄青年鸡的现象，春季补栏的青年鸡刚好可以赶上中秋节前全程高价。这种淘汰老鸡后进购青年鸡的方式成为了趋势，有个青年鸡的蓄水池，鸡蛋价格波动变得更平滑，有利于规模化的扩张。

4. 非洲猪瘟下的蛋白缺口

非洲猪瘟导致的猪肉缺口被进口肉和国内禽、反刍等增量替代，目前家禽及水产、反刍养殖市场的稳定增长，提振饲料需求，禽类养殖盈利较好，养殖场补栏积极，存栏量持续增长。

今年产业在高盈利高补栏背景下的做空是很难改变的思路，资金方在猪瘟背景下的做多也不会在上半场就集体叛变，只要鸡蛋现货不能彻底证伪，两方激斗就会长久纠缠下去，早一次证伪时间就在当前的跌势中，往后每个淡季低点和旺季高点都是证伪时间窗口。这是一个需要平衡的过程，在关注鸡蛋本身的同时对生猪、肉鸡等价格和供需的关注有助于把握资金方预期的强弱，终踩准行情的节拍而不是以前单纯的看现货价格而动。

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